第 22 章（1 / 2）

本不可能。这也是他有恃无恐的原因之一。

媒体的论调果然让原油价格爆涨。2月23日，4月原油期货跳空高开0。16美元，当日上涨0。41美元，收于每桶12。48美元，涨幅高达3。40。携这一威势，2月24日25日两天，原油4月和约继续上涨，最高时一度上涨至12。80美元。

空头更加焦头烂额了，谈好的供货商很有可能因为价格上涨而取消供货，那样交割就麻烦了。

其实，焦头烂额的远远不止空头方

nymex现在感觉形势严峻，上一次的原油交割，就让他们启用了全球各地的备用仓库。这次交割，就不仅仅是启用备用仓库了，临时性的征用一大批平时并不符合要求的仓库在所难免。

但是仓库问题，却不是最最重要的问题。最最要命的。还是原油现货。由于期货交易制度的原因，多空双方并不是直接进行交易。而是通过交易所中转来完成从空头到多头的交易。相当于空头把货卖给交易所，交易所再把货卖给多头。只不过是，空头卖货与多头买货几乎是同时进行而已。

可现在的情况是，张进买进的1亿桶原油要找交易所要货，而交易所就必须找空头要货。一旦空头没有足够的现货，那么交割就无法完成，交易所就会对张进违约，他们就要承担责任。虽然有交易制度在前期保证多空双方履行交割义务。但违约的例子并不是没有的。一旦违约，对nymex的市场主导地位将造成严重伤害。

因此，nymex也坐不住了，他们调整了交易规则。

华尔街日报报道：为了抑制原油期货上的过渡投机，纽约商业交易所宣布，临时调整交易规则。1，将持仓限额由原来的10000手降低到5000手2。超过1000手的单向持仓，必须向交易所汇报头寸持有者的相关信息和持有头寸的目的

“要向交易所汇报”接到通知，张进诧异的道。

“是的，我们的单向多头头寸太多，原来的分仓针对的是原来的政策，此次必须调整了”舒欣刚刚接到nymex的通知。张进在原油期货上的多头头寸必须汇报。

“那就调整吧”张进无所谓的道：“不过，就算是不调整也没关系吧”因为迪波特公司已经公开，可以以这家公司补充库存的理由持仓，伪装成直奔原油现货而去的样子。

“还是调整一下比较好”

“那你做吧”

nymex调整交易规则，针对的当然不是某一个单独交易商。它针对的是市场上的所有参与者。受此消息影响，原油期货价格大跌。4月原油期货价格在消息公布的当天。也就是2月26日周五，共下跌了0。41美元，收于每桶12。27美元，跌幅3。23。

这是2月份的最后一个工作日。随着收盘钟声的敲响，3月和约上的10万手原油期货开始了最后的交割准备，1亿桶原油现货将在3月1日开始正式交割。交割究竟能不能完成，华尔街拭目以待。

也是在这一日，张进个人委托朴永洲搓合的20笔1000万美元期权金的日元看涨期权，进行了第七次结算。此次的两笔交易，和约标的是4。2亿美元，而当日日元汇率在119日元兑1美元收盘。因此，结算后，张进到账约9000万美元，这笔钱立即转入了原油市场，使得原油市场上的总成本上升至28。225亿美元，活动资金增加到了2。7亿美元，可以抵御原油期货价格下跌1。35美元的风险，大大加强了账户安全。

另外，原燕京金融和原天仙基金交易的日元累计期权也进行了例行的月底结算，结算后，账面盈利2。3亿美元，到账资金1。43亿美元。至此，华尔街相关机构共欠下了张进3。13亿美元之巨，日本人的无赖也欠下了共1。1亿美元。这些钱拖着不是个事，张进再次通知朴永洲，尽快了结，甚至可以稍稍折价

纳指已经进入了箱体振荡期，而张进在纳指市场的资金，早就在转出8亿美元到原油市场时开始紧张了。这让他最近都没有什么动作，只是静等纳斯达克100指数期货3月和约到期结算和换仓。

原油期货进入交割准备期之后，资金也开始紧张了。因此，最近一段时间，张进在原油期货市场上都没有什么开平仓的大动作。

由于担心张进在nymex交割仓库的2亿桶原油现货随时投入市场，其他较大的多头主力也不敢有什么大动作。毕竟那2亿桶原油还在仓库里，谁要是炒高原油，岂不是给了这2亿桶原油现货立刻卖出的机会吗

但是其他人，就不行了，特别是空头。

原油期货市场上的空头，包括套保空头和投机空头。一些原油生产商，为了防范原油下跌的风险，一般都会在期货市场上卖出期货和约，进行套期保值。一旦原油下跌，他们在期货市场上的收益可以弥补在现货市场上的损失；一旦原油上涨，他们在现货市场上的收益可以弥补期货市场上的损失。因此，一般情况下，套期保值空头不会随便平仓，与之对应的，套期保值多头也不会随便平仓，他们在市场上维持着平衡，可以忽略不计。

原油期货市场上还存在着投机空头，他们并不持有原油现货。因此，当市场上的原油供应出现短暂真空期的时候，由于担心被逼仓，他们不得不将头寸转移到远月，或者干脆平仓观望。

这一情况，使得nymex更加焦头烂额了

第一百七十四章：不在沉默中消亡

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nymex原油期货上的投机空头纷纷将持仓转移到远月和约。　他们无论是平仓近月和约，还是买入远月和约，都会造成了原油期货价格的上涨。

而多头资金们，由于担心原油上涨过快，会使得张进这边抛售其交割的原油，使得原油期货价格一旦达到了一部分人的心理价位，那么他们就会选择平仓。

这造成的结果就是，原油价格一会儿爆涨一会儿暴跌，成交量持续走高。

但是，在nymex上各个月份的原油期货和约成交量都不同程度走高的情况下，远月和约和近月和约的持仓却出现了分化。

近月和约的持仓量持续减少，远月和约的持仓量持续增加原以为两者一增一减会维持平衡，现在却是远月和约上增加的持仓量远远少于近月和约上减少的持仓量。

这说明nymex原油期货市场上的投机资金正在减少，市场正在在衰退如果这一状况持续，在原油期货市场上占据主导地位的nymex将失去其主导地位。伦敦ipe将趁机迎头赶上

nymex感到了危机他们采取了措施

在他们的怂恿下，一部分原油生产商和现货商联合起来宣布。他们将增产原油并释放部分原油现货库存，以缓解市场上出现的短暂空档期。

一时之间，张进接手2亿桶原油现货的后遗症也开始发作了，原油市场乱了连续的两次大规模交割，已经让原油期货市场与历史发生了较大偏差

由于nymex的干预，部分生产商和现货商的干预，原油期货价格并没有如张进预期的那样上涨，反而有些微微下跌。他的资金更加紧张了。

张进的底牌是北约空袭南联盟。这何尝不是获得内幕消息的人的底牌。这一部分人趁此机会开始持续分批建仓原油期货多头仓位。但是，他们也担心张进的原油现货啊因此他们的建仓尽可能的分布在了各个月份，其中又以5月6月12月居多。这几个月份成交量尚可，在他们的刻意控制下，成交量和持仓虽然持续放大，但原油期货价格并没有上涨多少。

多头担心现货回流市场，空头担心再次被交割。一时之间，4月和约成了多空主力都不愿意碰的和约，原油市场出人意料的进入一段相对平静期。但这一平静背后，隐藏着激烈的暗流，随时可能在某些事件的触动下总爆发。

原油市场的平静，让张进以为时机未到。此时此刻的他。不得不将注意力暂时转移到其他方面。

原油期货的交割，有专业公司负责服务，他不用操心。他现在的注意力，主要放到了芝加哥地区的中学生交易大赛上。

经过初赛，短暂的修整之后。芝加哥地区中学生交易大赛进行了决赛之后，如今已经决出了前10名。

张晓在实力全开的情况下。取得了287的收益率，排在第三名的位置。第二名，是卷发白人男生尤诺斯，他取得了308的超高收益率，但他似乎对此并不满意。因为第一名的位置被别人夺走了。

第一名是张进有点熟悉的人，他就是上次使用机械交易系统的那位同学，他在决赛期间选择了纳斯达克100指数期货市场。这一市场张进比较熟悉，因为纳斯达克100指数持续上涨的缘故，这位同学取得了323的超高收益，要不是最后时刻纳斯达克市场进入震荡期，他的收益只会更高。

2月底，在湖滨中学部分师生的见证下，大赛颁奖仪式正式举行。张进代表大赛发起方“新索罗斯”社团发表了讲话，麦肯菲尔德也代表活动赞助方发表了简短讲话。在仪式上，大赛前十名的奖金进行了现场发放。

此次大赛，湖滨中学包揽了前三名，第七名也被何塞阿隆索夺得，使得湖滨中学在一些业内人士之中有了一定知名度。特别是一些交易员家庭，由于子女参赛的原因，“新索罗斯”社团已经在他们脑海中有了印象，大赛的前三名也被他们记住。

大赛落幕之后，张进开始将参赛人员的资料汇总，打算挑出一部分合适的人，组成一个以金融衍生品为联接的人脉圈子，开始为将来作准备。

同时，“新索罗斯”社团的众人立马开始筹备全美中学生交易大赛。大赛仍然由最近在华尔街大大露脸的小张证券来赞助，奖金也得到了进一步提高。张进打算拿出100万美元来当奖金，第一名可以得到50万美元；第二名20万美元；第三名10万美元；第四名和第五名，各5万美元；第六名到第十名，各2万美元。

相信，这么高的奖金，足以吸引一大批有潜质的交易天才来参赛，并持续关注。小张证券在他们心中的影响力，也会在潜移默化中得到提升，张进为将来准备的人脉圈子，也会得到进一步扩大。

3月是个多事的时节，日本和韩国相继爆出金融衍生品投机丑闻，让全球关注日韩市场的投资者感到惊讶。因为这些衍生品交易细节与美国长期资本管理公司签订的对赌协议类似，燕京金融到底做了多少这种交易日本和韩国到底还有多少公司隐藏着巨额亏损市场充满疑问，日元甚至因此而短暂升值，日韩股市也因此而振荡。

张进的目的达到了，朴永洲暗中爆出日韩企业的衍生品投机丑闻，让一些和燕京金融签订协议，而又隐藏着亏损的对手坐立不安。这时候，燕京金融的主动平仓，很容易的就被他们接受。

日元短暂贬值之后，重拾升势。由于担心日元再次升值，陆陆续续的，张进通过原燕京金融和原天仙基金所做的日元累计期权，通过场外搓合的日元看涨期权，得到了逐步平仓。

除了华尔街相关机构以外，那些正被日元衍生品巨亏事件影响的公司，在董事会和媒体的压力下，也找了过来，要求提前平仓。他们担心媒体的持续报道对公司造成长期影响。

对此，张进当然是欣然同意，这原本就是他的目的。他在纳指和原油期货上的资金已经很紧张了，原计划将原油现货抵押出去，但现在原油价格过低，并不划算。而此时日元可以了结大部份头寸，正好缓解了他的资金困难。

第一百七十五章：就在沉默中爆发

日元上的大部份期权头寸被平仓。张进让朴永洲用尽手段，甚至有少数折价，总算是将日元上除华尔街相关机构的其余持仓全部平仓完毕。

平仓之后，张进旗下的原燕京金融和原天仙基金，分别入账约2。5亿美元和4。56亿美元。加上1月底和2月底的前期入账，两者在1999年各自增加了4亿美元和6。8亿美元的到账资金。

张进个人入账2。06亿美元。这笔钱到账之后，他赶紧将其转入了原油期货账户，使得原油期货账户中的可活动资金增加到4。7亿美元，可以抵御原油下跌2。38美元的风险。至此，张进在原油市场上共投入了超过30亿美元的资金。

原燕京金融是100属于张进的公司，由于其尚有华尔街相关机构的欠款和未结算收益还没到账，因此要暂时保留到官司结束之后。但这并不阻碍它和原天仙基金合并成为新的天仙基金。

原天仙基金在最新的4。56亿美元到账之后，立即开始剥离燕菁朴永洲以及舒欣的份额。这支基金目前包含6。8亿美元的现金，和一个浮动权益达750亿日元的期货账户。在剥离燕菁朴永洲及舒欣的份额之后，持有现金减少到了6。05美元。但持仓30000手日经225指数期货多头仓位，本金434亿日元的期货账户不变。

原天仙基金正式100属于张进了。

而燕菁朴永洲以及舒欣剥离出去的7500万美元，汇合员工所出的资金。另外成立了一支不含张进任何份额的股票型基金。张进偶尔会给这支基金充当顾问，足以保证员工们取得高额收益以充当福利。

原燕京金融和原天仙基金在这一番清算盘点之后。可以正式成立新的天仙基金了。

就这样，承载着不少怨念，在亚洲金融衍生品领域令人闻风丧胆，被华尔街“吹捧”为新星的燕京金融，将逐步自己“消亡”取而代之的，将是众人不太熟悉的天仙基金

新天仙基金共持有8。95亿美元现金，一个本金20亿港元的恒指期货账户，以及一个本金434亿日元的日经225指数期货账户。成本10170点的20000手恒指期货多头和成本13665点的30000手日经225指数期货多头。目前是它的持仓。这两种持仓在三月份总算是开始取得大量浮盈。另外，还有华尔街相关机构的欠款和未结算资金也算在它的帐下。

所以，这支基金持有的8。95亿美元现金就显得有点浪费了。

而此时，正好纳斯达克100指数期货上的多头持仓到了换季的时候。5万手3月和约换到了6月和约的这一个季月上。这一次换仓，使得一部分浮盈兑现，持仓成本也有所变化。

5万手持仓均价在1765点的纳斯达克100指数期货多头仓位，在2050点左右换仓。换仓之后。盈利14。2亿美元。但是换仓之后，同样持仓5万手纳斯达克100指数期货6月和约多头仓位，成本上升至2070点。也就是说，张进在纳指市场上的本金变成了23。2亿美元，看似很多，但其5万手持仓占用保证金6。2亿美元。而且纳指正处于宽幅的箱体振荡期，此时正在上沿，随时可能下跌，所以，他在纳指市场上的资金暂时是不能动用的。

但是。新天仙基金持有的8。95亿美元就可以毫无顾忌的动用了。

前一段时间，开在小张证券。直接或间接属于张进私人的账户，在原油期货市场上搞出的动作太大了，需要让其安静一段时间。正好，新天仙基金的8。95亿美元可以投入到原油市场。下一阶段，兴风作浪的主力就是它了。

原油2月和约交割完毕，3月和约的交割也已接近尾声。张进期待的原油大幅上涨并没有到来，这虽然让他疑惑，但丝毫不能阻止他将新天仙基金的8。95亿美元投入进去的决心。

“舒欣，天仙基金开仓10万手原油期货多头仓位”在原油4月和约与5月和约将要换月之际，张进对舒欣下达了命令。

“老板，又是10万手这么多”舒欣将张进在原油期货上的最新动作理解为报复。虽说这次被逼仓没有被逼死，但占用的资金却是原来打算投入的上十倍，在这种情况下，任谁也会火气变大。

“10万手原油期货只占用将近8000万美元的保证金而已，仓位并不高”张进这一次，可是抱着再次被逼仓的觉悟来投入原油市场的，不然要不了那么多资金。不过这次，空头逼仓很困难，那么，就轮到他这个多头来逼仓了

“呵呵，你要这么说也对，因为现在做的是期货”舒欣其实并不紧张，张进在近月和约上的持仓并不高，只是连续两次进入交割，相当于做了没有杠杆的现货交易而已。

“4月和约没几个交易日了，就从5月和约开始买吧5月和约买5万手，6月和约买3万手，12月和约买2万手”

“ok，大概需要一个星期”

“至于xyz基金，将4月和约换到5月，再多开5万手多头，将5月6月12月和2000年12月的持仓分别增加到5万手5万手10万手和5万手”

“xyz基金也增仓5万手ok，那我们的开仓的时间要拉长了”

“快点进入市场吧我感觉原油市场要发生重大变化了”

“您是指北约对南联盟的最后通牒”

“嗯”张进不记得北约轰炸南联盟的时间了，但他感觉这一时间也快了，因为最近的时事新闻经常报道南联盟的消息，而北约组织对南联盟的最后通牒，让战争氛围更加浓厚了

不过，张进不知道的是，他在原油期货市场上连续两次大规模交割，似乎让北约组织的一小部分人认为走漏了消息。而每次大的事件之前，得到内幕消息的人都要来各种相关市场建仓，张进搞乱了原油市场，使得他们的建仓时间不够充裕。

这两方面的原因也许联合起了作用，北约组织临时改变了空袭南联盟的时间。他们已经将时间往后推了三天。至于中国大使馆还会不会被炸，伤亡会不会和原来的一样惨重，只有天知道了。

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第一百七十六章：nymex的最后通牒

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一连数天，舒欣团队再次陆续开仓原油期货多头仓位，总算是将开仓任务完成了一大半。　不过，原油期货也被她们拉高了很多。

别的多头担心张进的现货回流入期货市场，但是张进自己就不可能担心了，他的增仓毫无顾忌。再加上得到内幕消息的另一批多头势力的建仓，原油期货价格在很短的时间内上涨了很多，目前已经上涨到了每桶14美元左右。

1999年3月27日，比原历史时间推迟3天，以美国为首的北约组织发动了对南联盟的空中打击，科索沃战争爆发

“舒欣，赶紧完成剩余的开仓任务”得到消息，张进紧急催促舒欣团队。

“老板，我们这时候增仓，成本肯定会很高的”舒欣不忘提醒道。

“不用顾忌”张进肯定的道，又有些夸张的继续说道：“也许第三次世界大战爆发了也不一定”

北约空袭南联盟，属于侵犯主权国家的行为，一些媒体强烈抨击，说是会引发第三次世界大战。张进这也是借用了这部分媒体的说法。

“第三次世界大战老板，你真会开玩笑”舒欣被张进夸张的说法搞得无语了。

科索沃战争虽然没有明确的指向石油。但原油价格仍然伴随之上涨。而张进毫无顾忌的开仓，更加助推了原油价格。

3月31日。主力和约5月原油期货价格被推高至每桶16。76美元收盘，盘中甚至一度突破17美元这一整数关口。短短几天，原油期货价格爆涨20。再加上前期的上涨，原油期货价格在最近的涨幅高达30。

正当张进增仓完毕，准备继续炒高原油期货价格的时候，nymex却发来最后通牒，要求他将存放在交割仓库中的原油必须在规定的时间内处理掉。

nymex曾经发过几次警告，要求将交割在其仓库中的原油运出去。不过张进没有理会。现在3月原油交割完毕，nymex不得不发出最后通牒。如果不照办，后果会很严重，甚至有可能被列入终身禁止进入nymex原油期货市场的黑名单。

这一通牒无疑打乱了张进的节奏，使得他暂时没了新动作，全力想办法运出石油的问题。

一时之间，原油期货市场少了张进这一主力炒高价格。再加上他的2亿桶现货随时悬在头顶上，涨幅已经高达30的原油期货价格，让部分已经获利的短期投机多头开始平仓了结。

而此时，张进新开仓的原油期货多头仓位，平均持仓成本已经高达每桶14。35美元。

时间进入1999年的4月份，在部分多头的获利平仓抛盘影响下。原油期货价格开始下跌，4月7日甚至重挫4。7。但是，他们的平仓抛盘被另一股坚定的多头势力接手，原油价格并没有再往下大幅下跌，不然张进麻烦大了。

科索沃战争让一部分人感到了危机。现代工业的血液石油，越发被人重视起来。这不。终于又有几批人找上了迪波特公司，要求合作建立原油战略库存。

其中虽然有张进绝对不会选择的合作对象，如来自日本韩国印度等国家的公司。但是，这次找上门的，也有几家让他心动的合作对象。

香港某著名富豪旗下的公司发来合作意向书，愿意提供3亿美元的资金支持，共同建立一个1亿桶规模的原油商业库存。但是，其库存地点却不在香港，而是选择设在加拿大，并且要占有这些商业库存的很大一部分股份

台湾某著名公司发出合作意向书，希望将1亿桶原油运到台湾，共同建立原油商业库存。他们愿意提供8亿美元的低息贷款，但是这1亿桶原油商业库存要用来作抵押

新加坡国有企业淡马锡控股派人发来合作意向书，他们希望将5000万桶原油运到新加坡，共同来建立原油商业库存。给出的条件也比较优厚，除了愿意以原油库存作抵押，给予6亿美元的低息贷款之外，原油商业库存建立在那里，其现有的设施也将可以使用。另外，他们还将提供各种便利

“还是没有国内的公司”张进有些失望。此时的中国，每年还要大量出口原油，别说外汇储备不足了，就算是有外汇，他们也不一定愿意接手这看似供应充沛的所谓战略资源。

轻吐了口气，张进自言自语的道：“nymex已经下了最后通牒了，看来必须在这其中挑选一家合作者了”

nymex下的最后通牒具体内容是，2月原油期货交割来的现货，必须在占用仓库协议到期之后的一个月内运出仓库，因为他们不提供继续使用仓库的续约。同时，3月原油期货交割来的现货，如果不在期货市场卖出空单，也是必须在储存协议到期后的3个月内运出仓库的。

也就是说，张进在6月底之前，必须将1亿桶原油运出nymex的交割仓库。在9月底，如果不卖出空单，又将有1亿桶原油必须运出交割仓库。

nymex要腾出原油交割仓库的库容，以防范原油再次被逼仓交割的风险。

“香港的合作方案不能考虑，如果要建在北美，我何必运到加拿大”张进首先pass了香港公司发来的合作意向书。

台湾的公司，张进有些担忧，他可是知道其领导人的德性。因为两岸关系的原因，除非迫不得已，他才不想被牵扯进政治的浑水中。

“看来，只有先考虑新加坡了可还有另外1亿5000万桶怎么办呢”张进一番考虑之后，他决定先将5000万桶原油运到新加坡再说。

要知道，新加坡是世界第三大炼油国，是世界上重要的原料油市场和成品油集散地，其部分设施在简单的改装之后，可以马上被原油商业库存所利用。并且可以通过与当地炼油厂的合作，保持原油的持续更新不变质。

第一百七十七章：战略考量

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其实，原油商业库存建立在新加坡这样的小国，对张进个人来说是个不错的选择。　因为像新加坡这样的小国，其资源绝大部份都要靠外部供给，这使得他们行事有很多顾忌，不得不遵守国际上的各种规则。再加上张进的原油商业库存有旗下雇佣兵公司的保护，他不用担心这些库存原油被强行征用的风险。

至于说战时，新加坡这样的小国必然选择中立。如果战争扩大化，那么像原油仓库这样的重要目标，无论在哪个国家，都是军事打击的重点。因此，在大规模战争时期，这些库存除非建在地下深处，否则，无论建在哪里，都是很难保住的。美国的原油战略储备，有相当大一部分，并不是为了战争而储备的啊